適度活躍資本市場 支持服務擴大內需

近日，中央政治局召開會議，對下一階段疫情防控和經濟發展工作作出最新部署。會議在強調加大“六穩”工作力度同時，提出了“六?！币?，即保居民就業、?；久裆?、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、?；鶎舆\轉。筆者認為，盡快采取一攬子有力措施，穩定和擴大內需市場，是最重要的抓手。

疫情發生以來，我國實體經濟受到重大沖擊，一季度國內生產總值同比降幅為6.8%。這是我們為奪取抗“疫”勝利，維護人民生命健康安全付出的必要代價。目前，疫情防控向好態勢正不斷鞏固，我們就要及時按下復工復產的“快進鍵”，加快回補經濟缺口的進度。當然，回補經濟缺口不要搞冒進，而是要踏踏實實，緊貼市場需求和居民需求，堅持穩中求進和高質量發展。

目前，疫情已經給國際經貿活動造成嚴重影響，我國短期內穩定國際市場份額的困難加大；并且，外部經濟環境變化有進一步長期化的趨勢，立足國內市場、擴大國內需求是必然選項，也是最佳選擇。資本市場要堅定服務“擴大內需戰略”，遵循市場原則和法治原則，提高活躍度，為維護經濟發展和社會穩定大局發揮積極作用。

首先，資本市場各個主體，特別是上市公司，要加大復工復產、復商復市的力度，為穩定和擴大消費提供支持。

總體上，上市公司群體是我國企業的排頭兵，也是復工復產、復商復市的主力軍。很多上市公司在業務上、產業鏈上與非上市公司、中小微企業有聯系、有往來。如果上市公司復工達產水平高，對于全部市場主體的帶動作用就很大。越來越多的企業恢復常態化運營，對于穩就業、穩消費、穩市場、穩預期意義重大。

近期，監管層針對疫情影響，推出了優化再融資條款等措施，助力上市公司恢復和改善生產運營。同時，各項減稅降費、降低融資成本和房屋租金、穩崗擴就業政策也都適用于上市公司。筆者認為，從證券監管來說，根據市場實際需要，還可以在上市公司發行可轉債、公司信用債等方面予以政策性支持。

預計不少上市公司的今年一季報業績也會受到影響，但上市公司仍將是抗壓能力最強的群體，應當在復工復產進程中更加有為。

第二，資本市場要在擴大有效投資方面發揮支撐平臺作用，優質上市公司要發揮投資引領作用。

這次中央政治局會議在部署“積極擴大有效投資”時，重點提出“實施老舊小區改造”“加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資”“促進傳統產業改造升級”“擴大戰略性新興產業投資”，強調“調動民間投資積極性”。資本市場要發揮好支撐平臺作用，特別是在服務重點領域直接融資和開展市場化運營方面。

有關上市公司以及證券公司、基金公司以及其他專業服務機構，在投資項目的選擇評估、規劃設計、運營管理等方面具有優勢，應當成為擴大有效投資的一支重要力量。而國家擴大有效投資的計劃，也給眾多上市公司、專業服務機構帶來了發展機遇。

資本市場的良好秩序、有效監管、穩定預期，是擴大有效投資需求的基礎。按照工作部署，今年將進一步完善主板、科創板、中小企業板、創業板和新三板市場建設，推動發行、交易、退市、分紅、投資者保護等制度改革，規范發展債券市場，為各類企業獲得直接融資、接受市場監督、參與市場競爭創造更好環境。

這次疫情，對于產業投資是挑戰也是機遇。傳統產業與人工智能、云計算、大數據結合，5G網絡、數據中心等新型基礎設施需求增加，新型實物消費和服務消費興起，生命健康產業、新材料產業日進日新。具備條件的上市公司可以大有可為。

第三，資本市場要為提高我國產業鏈供應鏈的競爭力發揮積極作用。

這次中央政治局會議特別指出，“要保持我國產業鏈供應鏈的穩定性和競爭力，促進產業鏈協同復工復產達產”。資本市場作為牽一發而動全身的樞紐平臺，也要為產業鏈供應鏈建設發揮積極作用。

在全球化背景下，國內產業鏈、供應鏈的穩定和升級離不開外部世界。在開放狀態下、在擴大開放進程中，建設好國內產業鏈、供應鏈，提高競爭力，最重要的是推進國內要素市場改革。最近，黨中央、國務院發布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，分類提出土地、勞動力、資本、技術、數據五個要素領域的改革方向和具體舉措。

資本市場是資本要素優化配置的場所，但同時與土地、勞動力、技術、數據等四大要素市場都有聯系，必須放在“暢通產業循環、市場循環、經濟社會循環”的大框架、大邏輯下謀劃。具體說，資本市場政策要立足于支持和鞏固我國制造業產業門類齊全、產業鏈完整和產業配套能力強的地位，支持我國消費市場、投資市場升級，支持我國產業鏈供應鏈與全球市場深度融合。

這里需要特別指出的是，提高資本市場活躍度，不是特指交投活躍，而是指市場主體再融資更加便利，并購重組更加順暢，長線資金更加充沛，市場開放度更大等等。

（內容來源：證券日報）